公募爱发展、外资喜蓝筹,但这5只龙头股票获得2种资金的配合认可

发布时间:2022-05-16 23:00 阅读次数:
本文摘要:本文摘自华泰证券研报《公募VS北向资金:各行业与龙头股订价权谁主沉浮》焦点看法:1、北向偏好成熟赛道发展性溢价龙头相比2019年尾,2020Q1公募持有A股市值占全部A股流通市值比重提0.54pct至5.57%,而外资持股市值占比则下降0.22pct至4.13%。

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本文摘自华泰证券研报《公募VS北向资金:各行业与龙头股订价权谁主沉浮》焦点看法:1、北向偏好成熟赛道&稳定性溢价龙头,公募偏好发展赛道&发展性溢价龙头相比2019年尾,2020Q1公募持有A股市值占全部A股流通市值比重提0.54pct至5.57%,而外资持股市值占比则下降0.22pct至4.13%。分行业订价权看,公募主要掌握TMT板块的订价权,而北向资金则掌握家电/休闲服务/建材的订价权,反映公募偏好发展型赛道、北向则偏好成熟型赛道;相比2017年尾,公募在半导体/互联网传媒/医疗器械等订价权显著增强,北向资金在医疗服务/动物保健/白电等订价权显着提升。

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公募筹码集中于发展性溢价龙头,如迈瑞医疗、立讯细密等,而北向资金筹码集中于稳定性溢价龙头,如美的团体、海螺水泥等。韦尔股份等内外资持股比例均超10%。2、北向资金掌握家电/休闲服务/建材订价权,公募基金掌握TMT订价权公募基金2020Q1重仓股持股与北向资金持股数据显示,相比公募基金,北向资金在家电、休闲服务、建材板块的订价权更高,北向资金持股市值占对应板块流通市值比重划分达11.1%、6.9%、5.2%,比公募基金持股比例均横跨1.5pct以上;而公募基金在传媒、电子、盘算机、通信板块的订价权更高,公募基金持股市值占对应板块流通市值比重划分为4.8%、5.3%、4.0%、3.5%。

北向资金与公募基金在食品饮料、医药生物板块的订价权均较高(持股比例都在4%以上)且持股比例差异均不大(相差都不到1.5pct)。3、北向掌握机场/白电/水泥等订价权,公募掌握半导体/盘算机设备等订价权细分行业看,相比公募基金,北向资金在机场、旅游综合、白电、水泥、动物保健、中药、通信运营、饮料制造、电力、农产物加工领域的订价权更高,北向资金持股市值占对应板块流通市值比重比公募基金持股比例均横跨1.5pct以上;而公募基金在半导体、互联网传媒、景点、生物制药、医疗器械、地面兵装、盘算机设备、电子制造、通信设备、专业零售领域的订价权更高。北向资金与公募基金在医疗服务、食品加工、畜禽养殖、化学制药、铁路运输、医疗商业、营销流传、元件领域的订价权均较高且持股比例差异均不大。4、2020Q1公募对建材、电子等的订价权边际强化而北向资金订价权弱化相比2017年尾,2020Q1公募在盘算机/医药/传媒等的订价权显著增强,此类情况的细分领域有半导体/互联网传媒/医疗器械等;北向资金对所有板块的订价权都有所提升,其中在家电/建材/医药等的订价权提升更为显着,此类情况的细分领域有医疗服务/动物保健/白电等,这与外资保持恒久连续净流入有关。

相比2019年尾,2020Q1公募对建材/机械/电子等的订价权边际提升,而北向资金订价权弱化;北向资金对休闲服务/有色等的订价权边际提升,而公募订价权弱化;公募与北向资金对医药/盘算机/电气设备等的订价权均有提升,但对金融/家电/化工/纺服等的订价权均有所弱化。5、韦尔股份、华测检测、东方雨虹、国瓷质料、伊利股份等内外资持股比例均超10%相比公募,北向资金筹码主要集中在美的团体、海螺水泥、中国国旅、上海机场、云南白药等龙头(三级行业3月末总市值第一或2019年前三季度营收规模第一的标的表征);而公募筹码主要集中在迈瑞医疗、立讯细密、中兴通讯、中公教育、恒生电子等龙头。对比北向与公募筹码更集中的龙头股,北向资金更偏好行业处于成熟期且高ROE、高股息率的行业龙头;而公募则更偏好行业处于发展期且高发展能力的行业龙头。

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内外资筹码均高且差异小的龙头,无论是盈利能力还是发展能力均越发优秀。韦尔股份、华测检测、东方雨虹、国瓷质料、伊利股份等内外资持股比例均超10%。

风险提示:公募基金数据为重仓股、订价权以持股比例表征,反映信息可能不全面;外洋疫情升级;油价价钱暴跌引发页岩油企业等信用风险提升;宏观经济大幅下行风险等。本文作者:张馨元,泉源:华泰计谋研究。


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